63.81
70.72
06 декабря 2019

Сланцевые бурильщики США впервые вышли на прибыль

Финансы 19.03.2018
Сланцевые бурильщики США впервые вышли на прибыль
Американские нефтяные компании, фиксируя продажи по более высоким ценам, активизировали хеджирование производства на 2018 г. В IV квартале доля хеджируемой добычи на 2018 г. достигла 48%, по сравнению с 30% в III квартале, констатирует Goldman Sachs.
“Хеджирование перешло от нормального уровня к выше среднему уровню через рост нефтяных фьючерсов (сейчас WTI на 2018 г. $60), — отмечает в своем обзоре инвестиционный банк. — Это позволит многим производителям расти и тратить деньги в течение 2018 г. ”
Goldman ожидает, что бурильщики будут увеличивать хеджирование на этот год и начнут это делать на добычу 2019 г. Около 9% объема на 2019 г. хеджируется по средней цене $58 за баррель.
Согласно оценке банка, многие сланцевые компании смогут выравнить свои балансы с WTI по $56,50. Поскольку WTI в настоящее время торгуется по чуть выше $60, это означает, что многие сланцевые производители смогут получить положительный денежный поток в этом году (впервые в своей истории).
Большинство компаний хеджируют примерно 50%, что должно помочь им поддерживать дисциплину в отношении капитала, считают в Goldman.
Проведенный Standard Chartered опрос 73 американских энергетических компаний показал, что хеджирование увеличилось на 22% за закончившийся 1 февраля трехмесячный период, что говорит о том, что сланцевый сектор нарастил свое хеджирование в 2018 г. Goldman прогнозирует среднюю цену на нефть в $72,50 за баррель в этом году, а это значит, что большинство компаний понесут убытки из-за блокировки в хеджировании.
Если цены останутся там, где они сейчас — в нижней зоне $60 — то не будет большой разницы в доходах между застрахованными и незастрахованными производителями.
Прогнозы взрывного сланцевого роста воспринимаются с тревогой и хедж-фонды и другие инвестиционные менеджеры в последнее время увеличили короткие ставки по нефтяным фьючерсам.
В то время как кривая фьючерсов WTI была в состоянии бэквордации в течение большей части последних двух месяцев, она недавно выровнялась, так как бычьи настроения начали постепенно уходить.
“Спред по первым двум контрактам по WTI был в опасной близости от перехода с бэкуордейшн к контанго, — говорит директор отдела фьючерсов Mizuho Securities Боб Йогер. — Это было бы крайне негативным сценарием для цен”.
Контанго — ситуация, в которой фьючерсные нефтяные контракты ближайшего месяца торгуются со скидкой по долгосрочным фьючерсам (это обычно интерпретируется как признак снижения). Бэквордация, при которой контракты ближайшего месяца торгуются с премией (противоположность контанго), появился несколько месяцев назад впервые за долгое время. Это воспринимается, как признак того, что нефтяной рынок, наконец, начинает сводить баланс.
Возвращение контанго, вероятно, приведет к тому, что торговля нефтью станет более волатильной, и, возможно, даже толкнет вниз спотовые цены.
“Если вы берете спекулятивную короткую позицию, следите за тем, что будет происходить с производством в Америке, — считает аналитик Stratas Advisors Эшли Петерсен. — Наблюдается небольшой разворот в настроение”.
Однако Goldman Sachs не согласен с тем, что ситуация вскоре ухудшится. Инвестиционный банк указывает, что спрос на нефть «остается устойчивым», сланцевые бурильщики демонстрируют определенную сдержанность в вопросе нового бурения, к тому же ОПЕК продолжает соблюдать свои обязательства по сокращению. Все это, вероятно, приведет к снижению запасов до ниже среднего пятилетнего показателя к III кварталу, прогнозирует банк.
Но поскольку прогнозы по нефтяным ценам очень сильно варьируются, неудивительно, что так много сланцевых компаний закрылись в хеджировании для приобретения хоть какой-то определенности.
Последние новости